Los rumores en los últimos tiempos han sido más que insistentes, Sportingbet esta claramente en venta y el comprador más probable se llama Bwin.
Los pobres resultados de Sportingbet (os recordamos en uno de los posts que hicimos http://www.noticiasbet.es/sportingbet-se-recupera-de-los-malos-resultado/) se ponía la llaga en que se habían aumentado el margen de las apuestas deportivas (hasta un 10,8%) , y los números remontaron un 275% .Uno de los puntos mas controvertidos es la existencia de una partida de stock options por valor de 2.8 Millones de libras, prácticamente el 100% del beneficio cuatrimestral de la compañía.)

La opinión que dábamos en aquel momento era de compra porque estos datos apuntaban a un posible maquillamiento para obtener unos beneficios importantes.

Ayer ,Sportingbet lanzó la noticia a varios miles de webmasters por el que a través de este canal de captación de clientes se iba reducir el Revenue Share hasta un máximo del 10%, esta reducción se puede considerar como una media de un 55% de bajada a su red de Webmasters.

En el negocio de las apuestas deportivas existen “sustitutivos” a empresas y no son más que las otras empresas del sector. La inversión en captar este tipo de webmasters ha sido muy importante en el caso de Sportingbet y realizar una bajada tan espectacular de manera unilateral en las comisiones que da al canal solo parece que tiene un objetivo, LA VENTA DE LA COMPAÑÍA A BWIN o a otra empresa del sector o empresa de capital riesgo.

Reduciendo de una manera tan drástica los ingresos del canal se obtienen unos beneficios económicos a corto plazo. muy importantes, pero, destrozando el canal lo que hacen en cierta manera hipotecar la imagen de Sportingbet como marca independiente.

La explicación se encuentra en los números, si reduciendo los márgenes del canal se consigue un EBITDA de 4 o 5 millones de Euros adicionales, a BWIN no les quedará mas remedio que pagar un EBITDA de 10, 15 o 20 veces que significa que la compra les costará unos bonitos 50 millones de euros adicionales. Rompes tu canal para conseguir una mayor valoración económica a corto.

Sportingbet es una apuesta clara para ser vendida, el aumento de los márgenes, la reducción en inversión publicitaria, la eliminación del canal webmasters, la reestructuración de la empresa en la sede social, la posible reducción en personal nos hace APOSTAR por comprar Sportingbet, sus números para el final del año pueden ser excepcionales con lo que siempre será mas fácil convencer a directivos de empresas rivales para que la compren o a empresas de Capital Riesgo. A día de hoy Sportingbet cotiza a 57.50 peniques y creemos que podría llegar a estar cerca de 80 peniques para finales de este año.

Respecto a las novias de Sportingbet, la principal sigue siendo Bwin, actualmente se encuentra cotizando alrededor de los 24 – 25 €, aunque como comentábamos en un post anterior (http://www.noticiasbet.es/bwin-gana-menos-de-lo-que-deja-de-invertir-en-publicidad/) sus números tampoco se pueden considerar como buenos.

Tengo mis grandes dudas de que puede Bwin comprar Sportingbet. La capitalización de Bwin roza los 900 millones de euros mientras la de Sportingbet rozaría los 372 millones de Euros (se ha realizado la conversión de divisa.), calculando que si Bwin quiere adquirir Sportingbet tendría que pagar una prima cercana al 40%, la capitalización de Sportingbet subiría a 520 millones de Euros, es decir, que la posible compra de Bwin se tendría que financiar bien con deuda, o bien con nuevas acciones. Deuda lo veo complicado debido al fuerte nivel de deuda que tiene en la actualidad y si lo realiza con acciones la cotización lo resentirá. Nuestra opción sobre Bwin en la actualidad seguiría en VENTA.

Resumen. Comprar Sportingbet, Vender Bwin, y estar atentos a movimientos del sector.